估值205亿元中银两融。
作者丨鲁智高
来源丨东四十条资本
山东前首富姜滨，最近大动作不断。
在歌尔股份分拆的歌尔微电子再次冲向港股后，他没过几天又带领公司准备花约104亿港元全资买下香港联丰商业集团旗下两家子公司——米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司。
不管是购买公司，亦或是分拆上市，当然都是为了歌尔股份能够更好地发展。
用他们的话来说，这笔收购是为了增强公司在精密结构件领域内的综合竞争力，深化垂直整合能力，持续巩固与行业领先客户的合作。
至于分拆歌尔微电子上市，将有利于提高歌尔微电子的公司治理水平、提升企业国际市场知名度并助力业务拓展，还有助于提升歌尔股份和歌尔微电子的融资效率和资金实力等。
从2001年与妻子胡双美创办歌尔股份，到最近引发众人关注的资本运作，姜滨这段时间可谓风头无两。随着歌尔微电子赴港上市，拥有270亿元财富的姜滨、胡双美夫妇，身价有望得到进一步提升。
山东前首富，第二个IPO来了
歌尔微电子的故事，得从歌尔股份说起。
时间回到1987年，从北京航空航天大学毕业后，在山东威海出生的姜滨被分配到潍坊一家国企工作，并一路从车间技术员做到技术经理。
经历过工厂倒闭和频繁换工作后，不安于现状的他与前同事一起踏上创业之路，很快便让公司实现盈利。可惜由于发展理念不同，想法不一的众人只得无奈散伙，姜滨的第一次创业以失败告终。
不过他并没有消沉下去，而是继续寻找创业的机会。2001年，姜滨与毕业于哈尔滨工业大学的妻子胡双美一起创办歌尔股份，由此开创了一番波澜壮阔的事业。
从电子元器件驻极体麦克风上游配件做起，歌尔股份很快又将触角伸向蓝牙耳机。2004年，他们自研的第一款蓝牙耳机诞生。同年，这家公司的部门自主开发MEMS（微机电系统）芯片并从事微电子业务，最终发展成为如今的歌尔微电子。
那个时候，姜滨的弟弟姜龙已创立美国歌尔，并负责公司海外市场的开拓与销售。到了2005年，这位美国马里兰大学战略管理专业博士正式加入歌尔股份中银两融，开始分管公司的市场和销售工作。
在家人的帮助和支持下，姜滨带领歌尔股份一路快速壮大。当时间来到2008年，这家公司成功在深交所上市，成为山东信息产业首家A股上市企业。与此同时，姜滨家族的身价也达到约20亿元。
两年后，歌尔股份正式成为“果链”一员，由此驶向发展快车道。与苹果深度绑定后，这家公司的业绩在很长一段时间持续飙升，同时股价也随之快速上涨，最终让姜滨夫妇一度成为山东首富。
不过他们也意识到打上“果链”标签的风险，于是也将VR/AR业务视为发展重点，并且还孵化并投资了被字节跳动收购的Pico。在拥有声学传感器等产品的微电子业务成熟后，歌尔股份于2019年选择将其整合到歌尔微电子。
此后，将歌尔微电子送上市，成为歌尔股份的重要目标。2021年12月，歌尔微电子申请在深交所创业板上市，不过最终却未能如愿在A股IPO。经过一番权衡，这家公司在2025年选择赴港上市，并于近日再次冲向港股。
一旦歌尔微电子顺利敲钟，那么这对山东夫妇也将收获人生中的第二个IPO。
山东最大独角兽，估值205亿元
时至今日，歌尔微电子已成长为全球知名智能传感交互解决方案提供商。
从材料研发、芯片设计、封装测试，到算法软件开发及系统设计等，他们通过传感器、SiP（系统级封装）和传感交互模组，能提供超400种搭载于智能手机、智能耳机、VR/AR设备、智能汽车及智能家居等终端的解决方案。
得益于苹果、小米等上百位客户的支持，这家公司的传感器累计出货量已经超过50亿颗，并被广泛应用于消费电子、汽车电子、智能家居、工业应用、医疗健康等领域。
翻看招股书，在2022年至2025年3月，歌尔微电子的收入分别达到约31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元和11.2亿元，毛利率分别约为18.5%、17.2%、19%和20.6%。
用灼识咨询的话来说，如果按照2024年的销售额计算，他们是全球第四大传感器提供商和全球第一大声学传感器提供商。
不过在研发费用和销售费用增加等因素影响下，这家公司同期的净利润有所下滑，分别达到约3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元和1.16亿元。
从2022年算起，他们39个月在研发上累计投入超过9亿元。截至2025年3月底，他们拥有了1825项注册专利，其中便包括738项发明专利。
一路走来，歌尔微电子仅于2021年3月启动了一次外部融资，最终从青岛微电子、中信建投、巨峰科创、基石资本、招商资本、中金资本、建银国际等手中拿到约19.5亿元，一跃成为明星独角兽。
在胡润研究院6月份发布的《2025全球独角兽榜》中，总部位于青岛的歌尔微电子的估值达到205亿元，是榜单中排名最高的山东企业。这也意味着，他已是目前山东最大的独角兽。
“果链三巨头”，要齐聚港股了
随着歌尔股份分拆歌尔微电子赴港上市，“果链三巨头”也将在不久后齐聚港股。
与歌尔股份和立讯精密相比，蓝思科技率先踏出关键一步，已经在不久前成功登陆港股。7月9日，在已经登陆A股十年的情况下，出生于湖南湘乡的周群飞带领蓝思科技正式在港交所上市。
从2003年成立，到三年后进入苹果的供应链，蓝思科技与对方共同研发出第一代iPhone面板玻璃，成功量产了具有革命性的智能手机iPhone一代，由此成为果链重要一环。
在蓝思科技敲响港股IPO的钟声还不到半个月，先是歌尔微电子再次选择朝着港股冲刺，紧接着立讯精密一纸公告宣布已通过赴港上市的议案。
时间回到2004年，出生于广东汕头的王来春创立立讯精密，并在六年后将公司送上深交所。2011年，他们顺利成为“苹果代工厂”，并在此后制造起AirPods、iPhone、Vision Pro头显等。
成为果链的重要供应商后，歌尔股份、蓝思科技、立讯精密都实现飞跃式发展，并且市值也得以快速增加。截至7月25日，这三家公司的市值分别超过830亿元、1230亿元、2770亿元。
更令人惊叹的是，这三家“果链”公司的创始人经过多年的打拼，最终都成为了当地的首富。其中，周群飞和王来春更是从打工妹起步，最终打造出庞大的商业帝国。
在《2025胡润全球富豪榜》中，姜滨、胡双美夫妇拥有270亿元财富，王来春拥有615亿元财富，周群飞、郑俊龙夫妇拥有800亿元财富。
如今，“果链三巨头”又一同奔赴港股。究其原因，他们主要是想推进全球化战略布局，同时打造国际化资本运作平台。
按照歌尔股份的说法，分拆上市将有利于提高歌尔微电子的公司治理水平、提升企业国际市场知名度并助力业务拓展，吸引全球一流人才和进行全球化布局，同时也有助于提升歌尔股份和歌尔微电子的融资效率和资金实力。
随着宏观环境发生变化，以及市场竞争持续加剧，可以说出海已经成为众多立志做大做强的企业的必然选择。再加上港股处于不断升温的窗口期，玩家们自然会选择紧紧抓住这个难得的发展良机。
对于“果链三巨头”而言，或许对“不出海，便出局”会有更深的体会。从他们的角度出发，这既是一次不能错过的机遇，同时也是一场新征程的开始。
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